1. 華創早評 | 7月USDA報告總體偏空,或抑制棉價上行
          時間:2023/7/18 8:36:31 來源:本站

          股指
          邏輯:周一,三大股指先抑后揚,滬深兩市成交額約8026億元。IF2307合約收盤報價3860.0點,跌幅0.92%;IH2307合約收盤報價2512.6點,跌幅1.17%;IC2307合約收盤報價6006.6點,跌幅0.44%;IM2307合約收盤報價6514.8點,跌幅0.53%。宏觀分析方面,央行官員表示下階段將繼續充分發揮貨幣信貸政策效能,統籌推動經濟運行持續好轉,社會預期持續改善;然而,國內二季度GDP不及預期,市場情緒遇冷,加之當前世界局勢依然嚴峻復雜,美聯儲7月繼續加息的概率較大,海外風險擾動仍存。綜合來看,股指期貨短期或震蕩運行。
          趨勢觀點:建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉短多為主。

          螺紋
          邏輯:周一,螺紋鋼2310合約價格大幅回落,收盤報價3687/噸,較前一交易日結算價下跌61/噸,跌幅1.63%。據鋼聯最新數據顯示,螺紋鋼供需雙弱,周度產量與表觀消費量雙雙回落,庫存連續累庫,但總體庫存壓力不大,產消庫數據偏中性。央行官員表示金融部門將積極配合有關部門加強政策研究,促進房地產市場平穩健康發展,政策利好預期對鋼價形成支撐,然而,當前屬于傳統淡季,高溫酷暑以及雨水洪澇災害限制工地施工,實際需求偏弱對鋼價形成負反饋。日內支撐位關注3650附近,壓力位參考3730左右。綜合來看,螺紋鋼2310合約價格短期或震蕩運行。
          趨勢觀點建議以觀望為主。

          白糖
          邏輯:周一,白糖2309合約震蕩偏弱運行,收盤報價6882元/噸,較前一交易日結算價下跌14/噸,跌幅0.20%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2309合約多單持倉302193手,空單持倉255152手,多空比1.17。國內供應偏緊支撐仍在,據Unica數據顯示,巴西6月下半月中南部產糖量269.5萬噸,同比增加7.57%,不及預期288萬噸,以及市場擔憂泰國和印度受厄爾里諾影響,糖產量或減少,但國內6月單月銷糖63萬噸,同比減少0.72萬噸,需求表現平平,加之國內市場消費復蘇緩慢,拖累糖價。多空因素交織下,預計白糖短期或寬幅震蕩整理運行。
          趨勢觀點:建議以觀望或逢低輕倉試多為主。

          生豬
          邏輯周一,生豬2309合約震蕩運行,收盤報價15015元/噸,較前一交易日結算價上漲70元/噸,漲幅0.47%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2309合約多單持倉37520手,空單持倉42802手,多空比0.88。7月14日完成今年第二批中央儲備凍豬肉收儲工作,收儲數量2萬噸,加之養殖端挺價惜售情緒有所轉濃,成本端存一定支撐,但高校陸續放假,掣肘消費,終端需求仍疲軟,無明顯利好,供需兩端壓力尚存。綜合來看,預計生豬短期或低位寬幅震蕩運行。

          趨勢觀點建議以觀望為主。


          雞蛋

          邏輯:周一,雞蛋期貨主力合約JD2309收盤報價4156/噸,較前一交易日結算價上漲18/噸,漲幅0.43%,持倉量約16.72萬手,日增倉約-0.16萬手。現貨方面,雞蛋現貨價格穩中微漲,供給相對寬松,疊加天氣逐漸轉熱,雞蛋儲存難度加大,且需求偏弱,蛋價承壓。據鋼聯數據顯示,截至717日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.95天,流通環節庫存可用天數為1.42天。持倉方面,717日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2309合約多單持倉約7.97萬手,空單持倉約9.01萬手,多空比約為0.88,凈多持倉約為-1.04萬手。整體來看,供給相對寬松抑制蛋價上行空間,但飼料上行,抬升蛋雞養殖成本;盤面上看,在上周五大幅回調之后,或存反彈可能,預計短期內雞蛋寬幅震蕩運行。
          趨勢觀點:建議以區間操作為主。

          棉花
          邏輯周一,棉花期貨主力合約CF2309收盤報價16905/噸,較前一交易日結算價下跌280/噸,跌幅1.63%,持倉量約44.87萬手,日增倉約-2.31手?,F貨方面,棉花現貨價格穩中有漲,但市場交投情緒偏弱,下游需求疲軟,據鋼聯數據顯示,紡織企業開機率連續六周下滑,跌至38.9%,且下游紡織企業折庫天數連續十周增加,由16.1天增加到23.1天。持倉方面,717日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2309合約多單持倉約27.12萬手,空單持倉約29.65萬手,多空比約為0.91,凈多持倉約為-2.53萬手。短期來看,下游需求偏弱,且7USDA報告總體偏空,或抑制棉價上行,但供需偏緊及天氣擾動的影響仍在,預計短期內棉價將寬幅震蕩運行。

          趨勢觀點:建議以區間操作為主。


          棕櫚油
          邏輯:周一,棕櫚油期貨主力合約P2309收盤報價7564/噸,較前一交易日結算價上漲12/噸,漲幅0.16%?,F貨方面,據鋼聯數據顯示,周一國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌30/噸。國內庫存方面,截至77日當周,國內棕櫚油庫存為59.28萬噸,較前一周增加2.82萬噸,增幅4.99%,國內棕櫚油庫存連增兩周。天氣端對產地的影響尚無定論,但馬來西亞近期出口好轉支撐價格,據獨立檢驗公司Amspec Agri發布的數據顯示,馬來西亞71-15日棕櫚油出口量較上月同期增加16.7%。此外,國際原油回落調整,多空交織下,棕櫚油短期或震蕩整理。

          趨勢觀點:建議以觀望為主。


          瀝青
          邏輯:周一,瀝青期貨主力合約BU2310收盤報價3743/噸,較前一交易日結算價下跌23/噸,跌幅0.61%。產量方面,據鋼聯數據顯示,截至711日,國內瀝青周度出貨量共49.2萬噸,環比增加11.1%;社會庫存為62.4萬噸,較前一周降低3.85%;企業庫存為74.5萬噸,較前一周降低0.8%。最新數據顯示近期瀝青需求有所好轉,且產量以及庫存均有下滑。原油高位回落,帶動瀝青期價回調,短期或震蕩整理,關注原油價格變動。

          趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉回調短多。


          豆粕
          邏輯周一,豆粕期貨主力合約M2309收盤報價4064/噸,較前一交易日結算價上漲12/噸,漲幅0.30%。國內大豆庫存較高,豆粕庫存高位震蕩,供給總體充足,消費量小幅回落。當前影響盤面的主要因素為USDA報告和美國大豆產區的天氣情況。美豆產區干旱天氣炒作情緒較高,美豆易漲難跌。但是原油和油脂價格上遇年均線,短期或有調整的可能。綜合分析,豆粕價格短期或以震蕩為主,關注美豆產區天氣變化、8月USDA供需報告和原油價格走勢。
          趨勢觀點:建議以短線高拋低吸為主。

          蘋果
          邏輯周一,蘋果期貨主力合約AP2310收盤報價8676元/噸,較前一交易日結算價上漲10元/噸,漲幅0.12%。山東產區銷售速度緩慢,部分貨商要價松動。西部產區庫存富士成交清淡,成交以質論價。蘋果2023/24年度產量預期穩定,對盤面影響或有限。隨著氣溫的升高,時令水果對蘋果的沖擊加強。綜合分析,蘋果市場交易較為平淡,盤面暫無指引,投資者或可短線高拋低吸操作,觀察新季果產量的進一步情況。
          趨勢觀點:建議以短線高拋低吸為主。

          甲醇
          邏輯:周一,甲醇期貨主力合約MA2309收盤報價2218/噸,較上一交易日結算價下跌75/噸,跌幅3.27%。供應方面,甲醇供應較為充足。需求方面,甲醇處于季節性需求淡季,甲醇傳統需求尚可,但新興需求較差。庫存方面,港口庫存、社會庫存和廠內庫存均出現小幅累庫趨勢。但今年煤炭價格走勢影響甲醇期現價格權重較大,隨著夏季用電高峰期的到來,煤炭價格或企穩,甲醇期貨價格下跌空間或有限。綜合來看,甲醇價格處于相對低位。近期海外天然氣價格普漲,甲醇生產成本重心上移,國外經濟整體處于通脹階段,這在一定程度或會帶動國內商品價格的上升,短期來看,甲醇跟隨原油有較大幅度的回調,近期或以寬幅震蕩為主。
          趨勢觀點:建議以觀望或高拋低吸為主。

          玻璃
          邏輯:周一,玻璃期貨主力合約FG2309收盤報價1670/噸,較上一交易日結算價上漲16/噸,漲幅0.97%。玻璃基差較大,隨著煤炭的企穩走強,玻璃的生產成本重心或上移。政策方面,由于國內經濟復蘇較為緩慢,下半年市場或會進一步出臺政策刺激經濟,市場預期較強,這些因素在一定程度制約玻璃的下跌空間。但玻璃生產供應較為充足,利潤偏高,企業生產積極性較強,需求整體較為清淡,強預期弱現實為玻璃基本面主調。短期來看,玻璃處于壓力線附近,玻璃短線或以寬幅震蕩為主。
          趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


          劉超 期貨投資咨詢號:Z0013145

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